web analytics

Bazele tranzactionarii Forex – Lectia 7

rp_mihai-iacob-197x3001.jpg

Mihai IACOB, Trading Instructor ForexEDU

Ratele de dobanda

Analiza fundamentala

Majoritatea traderilor apeleaza la analiza fundamentala, alaturi de analiza tehnica, pentru a-i ajuta la analiza tranzactiilor.

Ratele dobanzilor

Daca exista un factor major care influenteaza piata valutara, acesta este rata dobanzii. Banca Centrala a unei tari sau a unui grup economic stabileste rata dobanzii pentru moneda lor. Acestea ajusteaza aceste rate intr-un efort de a incuraja comertul si de a mentine inflatia sub control. Ratele mai scazute ale dobanzii incurajeaza cresterea economica, deoarece costul creditului este mai scazut. Ratele mai ridicate ale dobanzilor vor intarzia expansiunea economica deoarece “costul banilor” devine mai ridicat. Modificarile ratelor dobanzilor de asemenea pot afecta foarte mult valoarea unei monede, lucru despre care vom vorbi in detaliu, mai tarziu.

Urmarirea deciziilor legate de rata dobanzii luate de Federal Reserve s Open Market Committee (FOMC), care stabileste rata dobanzii overnight a Fed-ului (Federal Reserve Bank, n.trad.) este extrem de importanta atunci cand tranzactionam dolarul american. Atunci cand Fed-ul ridica ratele dobanzilor, randamentul oferit de activele denominate in dolari este mai mare. Acest lucru atrage in general mai multi traderi si investitori. In cazul in care ratele dobanzilor se micsoreaza, ceea ce inseamna ca randamentul oferit de activele denominate in dolari este mai mic, investitorii nu sunt stimulati sa investeasca in dolari. Totusi, nu doar rata de sine este importanta. Ceea ce este la fel de important pentru deciziile FOMC este limbajul utilizat in declaratia care insoteste decizia FOMC. De fapt, de multe ori pana la anuntarea efectiva a deciziei, efectul a fost deja luat in considerare de piata, doar fluctuatii usoare apar daca decizia a fost decizia care era de asteptat. Pe de alta parte, declaratia ce insoteste decizia este analizata cuvant cu cuvant pentru orice semne a ceea ce Fed ar putea face la urmatoarea reuniune. Amintiti-va, decizia de rata a dobanzii in sine tinde sa fie mai putin importanta decat asteptarile pentru viitoarele miscari ale ratei dobanzii.

Mai jos este un tabel al ratelor dobanzilor ale principalelor valute la data scrierii acestui articol, octombrie, 2009.

12

Fiecare moneda poarta cu ea o rata a dobanzii. Aceasta este aproape ca un barometru al vigorii economiei respective. Pe masura ce economia unei tari se consolideaza de-a lungul timpului, preturile tind sa creasca deoarece consumatorii au posibilitatea de a cheltui mai mult din venitul lor. Cu cat producem mai mult, cu atat mai bune pot fi vacantele noastre si cu atat mai multe bunuri si servicii vom putea sa consumam. Cu alte cuvinte, o cantitate mai mare de dolari disponibili sunt alocati pentru relativ aceeasi cantitate de bunuri si servicii, iar acest lucru determina cresterea preturilor acelor bunuri. Cresterea preturilor se numeste inflatie, iar bancile centrale urmaresc indeaproape acest fenomen. Daca inflatia creste necontrolat, banii nostri vor pierde mult din puterea de cumparare, si articole obisnuite, cum ar fi o bucata de paine, pot atinge preturi incredibil de mari, cum ar fi o suta de dolari pentru o paine. Suna ca un scenariu putin probabil, dar acest lucru este exact ceea ce se intampla in tarile cu o rata a inflatiei foarte ridicata, cum ar fi Zimbabwe. Pentru a preveni acest pericol, Banca Centrala intervine si ridica ratele dobanzilor in scopul de a stopa presiunile inflationiste inainte ca acestea sa iasa de sub control. Inflatia este foarte dificil de oprit odata ce incepe, de aceea Federal Reserve Bank pastreaza o vigilenta constanta, aproape paranoica in lupta impotriva sa. Cresterea ratelor dobanzilor face ca banii imprumutati sa fie mai scumpi, ceea ce duce la descurajarea consumatorilor de a mai cumpara case noi, de a folosi carduri de credit sau de a angaja orice datorii suplimentare. O creditare mai scumpa descurajeaza de asemenea expansiunea companiilor, deoarece dezvoltarea presupune astfel un cost mai ridicat cu dobanzile ce trebuiesc platite. In cele din urma, dobanzile mai mari se vor face simtite, pana la punctul in care banca centrala va incepe din nou sa scada ratele dobanzilor, de data aceasta pentru a incuraja cresterea si dezvoltarea economica – si astfel ciclul continua. Incercarea de a incuraja cresterea, pastrand in acelasi timp inflatia scazuta este muchia de cutit pe care Federal Reserve Bank face echilibristica la fiecare reuniune a FOMC. Alte banci centrale fac acelasi lucru in cadrul sedintelor lor regulate.

Crescand dobanzile, o tara poate starni, de asemenea, dorinta investitorilor straini de a investi in acea tara. Logica este identica cu cea din spatele oricarei investitii: investitorul cauta cele mai mari beneficii posibile. Crescand dobanzile, cresc de asemenea randamentele aduse de activele detinute de cei care investesc in tara respectiva. Prin urmare, interesul pentru moneda respectiva creste, intrucat investitorii investesc acolo unde dobanzile sunt mai ridicate. Tarile care ofera cea mai mare rentabilitate a investitiei prin: dobanzi mai mari, crestere economica si crestere pe pietele de capital interne au tendinta de a atrage cea mai mare parte din capitalul strain. In cazul in care piata de capital a unei tari merge foarte bine si tara ofera o rata a dobanzii mare, investitorii straini sunt tentati sa trimita capital in tara respectiva. Acest lucru duce la cresterea cererii pentru moneda tarii si determina cresterea in valoare a monedei respective.

Capitalul urmareste intotdeauna randamentul unei investitii. In cazul in care o tara creste rata dobanzii, vom vedea un interes international general in crestere pentru moneda tarii in cauza. Recent, Reserve Bank of Australia (RBA) a majorat rata dobanzii Aussie (australian dollar, n.trad.) cu 25 pp (puncte procentuale) de baza pana la 3,25%. AUD era deja puternic fata de alte valute, iar aceasta miscare ii va servi la o continuare a ameliorarii pozitiei sale fata de acestea. Ca urmare, perechile valutare precum AUD/USD, AUD/JPY si GBP/AUD au reflectat aceasta intarire a AUD. Pe de alta parte, in cazul in care banca centrala a unei tari micsoreaza rata dobanzii, vom vedea un flux de capital ce iese de pe moneda respectiva.

Unele dintre caracteristicile bancilor centrale sunt:

  • Au acces la rezerve de capital imense.
  • Au obiective economice specifice.
  • Stabilesc ratele dobanzii overnight pentru a modifica dobanda platita pentru moneda lor nationala.
  • Cumpara si vand titluri de stat pentru a creste sau pentru a reduce oferta de bani.
  • Uneori, cumpara si vand moneda lor nationala pe piata deschisa pentru a influenta ratele de schimb valutar.

In mod evident ratele dobanzilor, precum si modificarile lor, pot avea un impact puternic asupra fluxurilor de capital ce intra sau ies dintr-o tara.

Permiteti-mi sa va ofer o privire de ansamblu a conceptului de flux de capital si sa va prezint unele din diferentele dintre un flux de capital pozitiv si unul negativ.

Asa cum am discutat in ultima lectie, fluxurile de capital reprezinta banii trimisi de peste hotare, cu scopul de a investi pe pietele unei tari. Acestea pot afecta foarte mult pretul monedei unei natiuni, intrucat un flux de capital pozitiv atrage cererea pentru investitii in valuta tarii respective, in timp ce un flux de capital negativ indica o cerere slaba in comparatie cu oferta pentru respectiva valuta.

Asa cum ati putut intui bazandu-va pe importanta majora a acestei teme, chiar si simple discutii la nivelul bancilor centrale legate de posibile modificari ale ratelor dobanzilor sunt urmarite cu maxima atentie si pot deveni ele in sine un factor de influenta pentru evolutia cursului valutar. In mod clar, orice anunt privind o schimbare reala a ratei dobanzii este observat cu atentie pe scena economica internationala si poate fi o potentiala schimbare a tendintei valutei respective.

Principalele banci centrale implicate in acest proces sunt Banca Canadei, Banca Angliei, Banca Japoniei, Banca Centrala Europeana, Federal Reserve (SUA), Banca Nationala a Elvetiei, Reserve Bank of Australia si Reserve Bank of New Zealand.

Aceste banci centrale au intalniri in mod regulat, in general urmand un ciclu de 4-6 saptamani, in functie de fiecare banca in cauza.

Datele exacte ale acestor reuniuni, impreuna cu alte anunturi fundamentale, care au impact pe piata valutara, pot fi urmarite cu ajutorul Calendarului economic global al DailyFX. Acest calendar poate fi accesat la adresa http://test.dailyfx.com/calendar/

Acum aveti cunostinte suplimentare in domeniul ratelor dobanzilor unei valute, fluxurilor de capital, a bancilor centrale si a modului in care acestea pot avea un impact pe piata valutara.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *