Author Archives: Laurentiu ROSOIU

De ce 2016 ar trebui sa fie un an bun pentru Bursa de Valori Bucuresti

Laurentiu ROSOIU – Director Adjunct SAI Star Asset Management S.A.

Lovita de prabusirea pretului petrolului si puternic afectata de temerile generate de posibilele efecte negative ale intariri politici monetare a Statelor Unite, Bursa de la Bucuresti a evoluat pe un trend negativ atat in ceea ce priveste cotatiile actiunilor cat si din punct de vedere al lichiditatii. Evolutia indicatorilor relevanti pentru economia locala in 2015, si perspectivele pentru 2016. prefigureaza insa un an fast pentru piata de capital romaneasca.

De unde vine si incotro se indreapta Bursa de Valori Bucuresti ?

Laurentiu ROSOIU

Cu o valoare de tranzactionare de doar 466 milioane lei pe segmentul principal, Bursa de Valori Bucuresti a avut in septembrie a doua cea mai slaba luna a anului 2015, inregistrand totodata si a doua cea mai mica valoare de tranzactionare pe primele trei trimestre (9 luni) din an, din ultimii 5 ani. Pe de alta parte, din perspectiva evolutiei indicilor bursieri principali pe ansamblul acelorasi 5 ani, Bursa de la Bucuresti se detaseaza in regiune, cu cresteri de peste 30%. Si asta intr-un context in care, la finele lunii septembrie 2015, dintre indicii bursieri regionali, BET-ul pietei de la Bucuresti avea cea mai buna situatie din in functie de valorea indicatorului PE si cea a randamentului dividendelor.

Mirajul cresterii spectaculoase a economiei romanesti

Laurentiu ROSOIU

Privita din perspectiva unei “surprize placute”, cresterea spectaculoasa a PIB-ului Romaniei din primul trimestru al acestui an, arata nu doar ca economia nationala isi continua procesul de relansare, ci si ca, in interiorul acesteia au inceput sa functioneze mecanismele care o pot face sa supra-performeze fata de celelalte economii reprezentative din regiune. Privita insa prin ochii unui analist ceva mai sceptic, evolutia PIB-ului romanesc din primul trimestru, ridica si o serie de semne majore de intrebare cu privire la mentinerea acestui proces in perioada urmatoare, cu privire la modul in care aceasta crestere economica s-a transferat pana acum, si urmeaza sa se transfere in perioada urmatoare, in mod real, si in buzunarele cetatenilor obisnuiti, dar mai ales, cu privire la costurile obtinerii respectivelor evolutii … costuri care nu sunt deloc de neglijat!

Un BET-NG mai bun de cumparat ca niciodata in ultimii trei ani …

laurentiu-rosoiuLaurentiu ROSOIU

Anul 2013 nu pare sa fi fost un an tocmai bun pentru indicele BET-NG, deoarece aprecierea acestuia a fost de doar putin peste 6%. Graficul acestuia, graficele principalelor companii din componenta si rezultatele financiare publicate de acestea pentru primele noua luni ale anului fac insa din companiile din sectorul energetic de pe Bursa de la Bucuresti  niste potentiale tinte de investitii ce nu trebuiesc scapate din vedere, si arata ca BET-NG este in cea mai buna forma a ultimilor trei ani.

In ciuda unor profituri consistente la 9 luni – profituri care, insumate la nivel de indice reprezentativ depasesc 4,7 miliarde lei – si in pofida potentialului de a distribui dividende de peste 3 miliarde lei … sectorul energetic de la Bursa de la Bucuresti, in ansamblul sau (reprezentat de indicele BET-NG) nu pare a o duce tocmai bine. Cel putin asta poate reiesi din variatia modesta a indicelui BET-NG in 2013 – an pe care l-a inchis cu un plus de doar putin peste 6%, continuand practice o evolutie destul de sovaielnica in interiorul intervalului format de nivelele de 600 respectiv 800 de puncte (canal in care evolueaza de aproximativ trei ani). O evolutie cu atat mai nesatisfacatoare cu cat inchiderea anului 2013 s-a aflat mai aproape de partea de jos a canalului amintit, decat de cea de sus.

Ce-i de facut cand BRIC-ul ajunge sa nu mai fie ce-a fost?

laurentiu-rosoiuLaurentiu ROSOIU

Daca in momentele de maxima amplitudine a crizei care a pus pe butuci lumea dezvoltata economiile BRIC inregistrau maximul lor de anvergura, pe masura ce tensiunile slabesc in spatiul economic occidental, economiile fanion ale statelor emergente incep sa-si arate slabiciunile. Fie ca sunt de date de modelul de crestere economica, fie de problemele de natura politica sau sociala, dificultatile cu care economiile BRIC se vad nu doar in miscari de strada, ca in Brazilia, sau in reducerea ratelor de crestere economica, dar si in evolutia unor indicatori economici de referinta, precum indicii bursieri sau ratele CDS-urilor.

Unde se duc, cand se duc, banii marilor fonduri de pensii?

laurentiu-rosoiuLaurentiu ROSOIU

Plasamentele imobiliare sunt in continuare preferatele celor mai mari administratori de fonduri de pensii din lume, dar tot mai multi bani merg catre tot felul de alte tipuri de plasamente considerate “investitii alternative”.

In cautare de randamente si de refugii din calea turbulentelor financiare, la nivel global, fondurile de pensii isi dimuneaza expunerea pe instrumentele financiare clasice si intra tot mai hotarat in zona asa-numitelor investitii alternative: la finele anului 2012 fondurile de pensii din cele mai importante sapte piete de profil din lume, aveau circa 19% din active incredintate spre administrare managerilor specializati in investitii alternative: cu 14 puncte procentuale mai mult decat in urma cu 15 ani. Din cel mai recent studiu realizat de casa de consultanta financiara Tower Watson mai reiese ca, tot la nivel global, cea mai mare parte a activelor fondurilor de pensii este reprezentata de plasamentele  in real-estate; un domeniu slab reprezentat in structura activelor fondurilor de pensii din Europa, si practic inexistent in cea a fondurilor de pensii din Romania.

Dow la 22.000 de puncte si BET-FI la 100.000! “Daca” … sau “Cand”?

laurentiu-rosoiu  Laurentiu ROSOIU

“Sell in May and go away” spune o, deja foarte celebra, zicala care circula printre brokerii si investitorii de pe burse, din toata lumea. Iar evolutiile inregistrate de indicii bursieri in prima parte a lunii, sunt un motiv de bucurie pentru cei care se ghideaza “in piata” dupa respectivul dicton: maximele istorice atinse de cei mai importanti dintre indicii bursieri ai lumii marcand un moment numai bun pentru vanzare. Aceste noi maxime istorice sunt insa, in acelasi timp, si un posibil semnal de cumparare pentru cei care cred intr-un scenariu bullish pentru urmatorii ani; intr-un astfel de scenariu, un indice Dow Jones la nivelul de 22.000 de puncte, este doar o chestiune de “cnd” si nu de “daca”. Iar un BET-FI la 100.000 de puncte … la fel!

Miracolul chinezesc da semne ca sufera de boala ce a declansat criza modelului economic occidental

laurentiu-rosoiu Laurentiu ROSOIU

Cu o rata de crestere economica inca spectaculoasa (doar usor in scadere!) China ramane pentru multi o economie model. Iar date precum cele ce arata, spre exemplu, ca a depasit Statele Unite dupa volumul importurilor de titei sunt adesea folosite ca argumente de sustinatorii cauzei “miracolului chinezesc”. Realitatea este insa ca situatia celei de-a doua mari economii a lumii nu este tocmai roza, deoarece pare a se confrunta in prezent cu exact aceeasi problema care, cu cinci-sase ani in urma, a declansat dominoul caderilor economiilor occidentale: bula pietei imobiliare.